美国慈善捐赠首次超6000亿美元：市场与遗赠影响

根据 Giving USA 报告，去年美国慈善捐赠估计为 6172 亿美元，比上一年增长 5.7%。这一增长发生在股市强劲反弹的背景下。该报告由 Giving USA Foundation 发布。

这项调查结果标志着该年度慈善捐赠报告 60 年历史上，首次年度捐赠总额突破 6000 亿美元。若按通胀调整，捐赠额同比增长 3%。

股市上涨更明显地惠及“大额捐赠者”

尽管股市繁荣对整体捐赠的拉动存在差异，但在“资金更充裕的捐赠者”群体中影响更为突出。个人捐赠仍占捐赠总额最高份额，达到 3942 亿美元，但经通胀调整后仅增长 1.4%。与此同时，遗赠（身后捐赠）估计增长 16.6%，至 621.9 亿美元。

遗赠上升可能是“伟大财富转移”的新信号。Cerulli Associates 估计，至 2048 年将有超过 124 万亿美元的资产传承，其中约 18 万亿美元计划用于慈善。

报告主要分析师 Jon Bergdoll 表示，目前还无法确定遗赠增长有多少来自大规模财富交接本身。

不过，Bergdoll 认为更清晰的一点是：最可能向慈善留下大额资金的富裕美国人，是股市上涨带来的主要受益者。

“遗赠和整体净资产之间通常存在相当紧密的联系，而整体净资产又与市场表现相关，”Bergdoll 说。他是印第安纳大学 Lilly 家族慈善学院的数据与研究合作负责人、临时主管，该机构负责研究并撰写该报告。

整体捐赠对股市的反应更慢：还需避免“过度同涨同跌”

从捐赠构成来看，捐赠总额还包括基金会与企业的捐赠。Bergdoll 表示，股市对这部分整体捐赠的影响更慢、更温和。他预计在经历了数年强劲市场增长之后，捐赠的上行幅度本应更大。

报告指出，在 2024 至 2025 期间，标普 500 在经通胀调整后的涨幅为 13.4%，而同期捐赠总额的增长速度大约只有其四分之一。

Bergdoll 将差距的一部分归因于：国内生产总值（GDP）的增长偏缓，以及消费者信心处于历史低位。

“这是一种有些‘不寻常’的经济环境来支撑股市增长。尽管市场表现不错，GDP 也还可以，但似乎仍有不少不安。我们知道，人们的捐赠来自对财务安全的考量，所以这可能会在个人层面拖累捐赠，”Bergdoll 说。

他还补充，如果慈善捐赠与股市波动过于同步，非营利部门将面临不利影响。“我们不希望是一比一的关系。我们当然可能希望市场涨 20% 时捐赠也涨 20%，但我们不希望市场跌 20% 时捐赠也跌 20%。”

税收激励与超富依赖：遗赠与“大额捐赠”改变年度结构

报告提到，许多高收入人群预计会在 2025 年提前进行捐赠，以便利用税收优惠。但由于“One Big Beautiful Bill Act”相关变化，部分税收优惠将会下降。Bergdoll 表示，这种提前捐赠带来的增幅不小，但相较于整体捐赠规模仍属有限。报告估计，捐赠者在 2025 年为更充分利用即将到期的税收激励，额外捐赠了 17.1 亿美元。

尽管美国慈善机构获得更多资金，报告也指出它们对超高净值人群的依赖正在加深，原因是经济压力挤压了中等收入捐赠者的空间。报告估计，去年共有 9 位捐赠者贡献了 223.2 亿美元的慈善总额，其中 Mackenzie Scott（亿万富翁 Jeff Bezos 的前妻）贡献最大份额，为 66.5 亿美元。

这些“超级捐赠”（megagifts，指至少达到捐赠总额 0.1% 的捐赠）会在年度之间显著改变慈善格局。报告还指出，遗赠增长中接近三分之一来自已故微软联合创始人 Paul Allen 的遗产：其设立了 31 亿美元的基金，用于科学与技术研究。

Giving USA Foundation 副主席 Gabe Cooper 对“大额捐赠”表示出复杂感受。他说：“我当然希望 Paul Allens 和 MacKenzie Scotts 这样的富豪投入更多财富用于慈善。我也希望有更多亿万富翁这样做。但另一方面，我不希望这个数字增长得太大。我不希望慈善越来越依赖超富，因为他们的捐赠模式可能在不同年份之间波动更大。”

Cooper 同时把关注点放在“继承人”。他说：如果一位亿万富翁去世，并向慈善捐出 2 亿美元，那么其他 8 亿美元大概率会留给孩子们；因此他希望这些继承人能够在慈善选择上做出更好的决定。